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期债高位震荡反复仍有回调空间

2018-06-07 13:28:13

期债高位震荡反复 仍有回调空间

【债券市场及国债期货市场走势】

昨日银行间债市现券续跌。公开市场稍早正回购虽缩量,但利率继续持稳,且国库现金定存到期未续做,令资金面压力有增无减。至于国务院提出的降低融资成本大政策方向,在未有实质举措出台前,债市淡然以对。

国债期货主力合约TF1503收报96.55元,较周三结算价下跌0.278元,或0.29%。汇丰11月制造业PMI低于预期,也未能提振市场情绪,利率债收益率较周三收盘小涨,国债期货主力合约走低,利率互换则在资金面承压情况下暂时持稳。国务院常务会议指出,当前融资成本高问题仍然是突出问题,将进一步有针对性地进行缓解,包括增加存贷比指标弹性、建立市场利率定价自律机制等十方面措施,以促进创新创业、带动群众收入提高。

密集IPO导致的资金紧张局面未有缓解,日内还有500亿国库到期。央行公开市场14天期正回购操作量缩减至100亿元,此前曾连续逾一个半月该操作量维持在200亿元。本周公开市场净投放资金100亿元。与实际需求相比,央行少回笼的100亿元资金几乎没有任何作用,加上利率继续持平,令一些原有期许的希望落空。尽管周四的公开市场打破一个半月来的稳定操作模式,但短期资金面仍旧面临时点挑战,在国务院降低融资成本呼声再起的背景下,多数机构仍期待央行继续注水安抚市场情绪。

【操作建议】

对今日上午早盘阶段交易建议如下:

国债期货:受IPO临近影响,市场资金面趋紧,资金面短期将受到压力,但市场对央行继续开展定向宽松抱有较大期待,资金压力及进一步宽松的预期导致短期期债的振幅加剧。昨日公开市场稍早正回购虽缩量,但利率继续持稳,且国库现金定存到期未续做,令资金面压力有增无减。至于国务院提出的降低融资成本大政策方向

期债高位震荡反复仍有回调空间

,在未有实质举措出台前,债市淡然以对。操作上,1503合约今日料继续回调整理,但中长期期债偏强格局不变,短线区间交投,短空止损97.2继续持有。

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