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多国博弈之下,油价后市将如何演绎?

发布时间:2019-05-17 14:54:01

原油价格在经历了前一波大幅上涨后,近两日出现回落。多国博弈之下,油价后市将如何演绎?

机构普遍认为,当前的一个关键因素在于原油库存、以及OPEC+国家对原油供给的态度。

对此,渣打、德银认为OPEC+国家没必要或者不会作出反应;高盛、国际原油局则认为OPEC国家足以应对供给缺口。

未来关注:OPEC+对原油供给的态度

SPI资产管理公司交易和市场策略部负责人Stephen Innes近日表示,原油市场的交易显得更加谨慎,特别是在美国库存数据公布后,对此前原油供给趋紧的表述构成冲击。当前原油价格能走多高,将取决于原油市场的供给紧缺程度,很大程度上取决于OPEC+国家对原油供给的态度。

渣打银行近日表示,分析显示,在2018年四季度,全球原油的过剩产能达到了230万桶/日,但在当前季度,全球原油的产能缺口达到了20万桶/日。该机构表示,为避免再出现像去年末那样的油价骤跌,认为OPEC+国家不会迅速对此作出反应(增加产能)。而由于美国制裁,原油市场的缺口将进一步加大。

德国商业银行近日表示,不认为短期内原油产出会增加,换句话说,尚不确定终伊朗原油产出削减会有多显著。该机构指出,周二(4月23日)公布的API原油库存数据也显示了OPEC国家没有必要立即采取行动。数据显示,上一周美国原油库存超预期地增加了690万桶。

看空派:原油供给充分,足以弥补缺口

国际原油局本周为了平息原油价格波动,于周二(4月23日)发布声明称,当前原油市场的供给充分,全球闲置产零售银行体系转型探索能仍然处于舒适水平。

虽然美国终止伊朗原油制裁豁零壹智库重磅发布:中国上市金融科技企业发展报告免,将很大程度上令原油市场供求趋紧,但OPEC国家有能力来填补这一供给缺口。国家原油局指出,由于OPEC国家高度参与了原油供给削减计划,因而全球闲置产能已升至330万桶/日,其中包括,沙特阿拉伯为220万桶/日,阿联酋、伊拉克和科威特大约100万桶/日。

高盛预计,美国制裁将使伊朗原油供应量减少90万桶,并指出,OPEC核心产油国及俄罗斯去年底增加了220万桶的原油日供应量,但随后为保持市场平衡,其又将日供应量减少了180万桶,这部分产能若是恢复,足以弥补制裁导致的伊朗原油供应的减少。高盛预计原油库存将继续低于5年均值水平,贴水情况在未来几个月将继续。

高盛近日表示,在短期内继续看多原油价格,并认为在2019年末至2020年,油价将出现下滑。在美国宣布停止豁免伊朗原油制裁后,该机构仍然维持这一观点。高盛称,尽管认为原油价格在短期内仍可能上升,但重申对布伦特原油价格的基本面判断,预计在2019年二季度,布伦特原油将交投在70-75美元/桶的区间。

作为对IEA报告的回应,高盛表示,当前较高水平的闲置产能,或将减弱美国制裁决定对原油价格的影响。理论上看,美国制裁可能将让伊朗原油产出减少100万桶/日,这是一个大数目。但是,在制裁宣布后,原油价格仅仅上涨了2美元/桶,表现温和。

高盛总结称,相信原油价格对美国制裁决定的温和反应,已经反映出当前的基本面状况与去年已有很大不同,可用的闲置产能就是很明显的一点不同。因此,高盛坚持认为,原油价格将在2019年末至2020年出现下滑。

回顾一下近期原油走势

截至发稿时,WTI原油价格已从近5个多月高位回落至64.36美元/桶,布伦特原油为73.38美元/桶。

WTI原油在去年10月后持续下跌,而今年开始已累积了较大涨幅。截至4月18日收盘,相比去年底45.84美元/桶的价格,WTI原油价格已累计上涨了39.62%,而在美媒透露美国将于周一(4月22日)上午宣布将不再豁免伊朗原油制裁的决定之后,周一(4月22日)开盘,WTI原油价格即跳涨2.50%,至65.60美元/桶。随后国际原油价格持续飙升,达到76.89美元/桶。

4月25日,据路透报道,德国和波兰等国担心俄罗斯石油遭到污染,停止从产能达100万桶/日的Druzhba管线进口俄罗斯石油(在全球原油需求端占比达1%),暂停进口的规模大约为70万桶/日。而值得一提的是,俄罗斯已经计划4月29日通过该管线向欧洲市场出口清洁燃料。

随后,WTI原油期货跌破65美元/桶,较日高回落1.28美元,日内跌幅1.4%。布油跌至74美元,日内跌幅超过0.6%。俄罗斯Urals原油较西北欧市场布伦特原油的溢价扩大近五年半新高,地中海Urals原油差价刷新历史高位。

(WTI原油小时图,已标注美国宣布制裁时的走势,由WEEX一起交易制图)

(布伦特原油日线图,由WEEX一起交易制图)

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